11/06/2024

Le grand retour de l’argent métal ?

Après une longue période sans réelle direction, le métal gris s’est réveillé. Traditionnellement, il évolue avec un certain retard par rapport à l’or, mais il peut se montrer plus agressif. 

Le grand retour de l’argent métal ?

Analyse graphique

En avril 2024, l’argent est sorti violemment par le haut d’une zone de consolidation qui avait débuté en juillet 2020.

Source: Tradingview

Le métal gris s’est ensuite rétracté pour revenir dans la zone et clôturer le mois d’avril avec un gain mensuel de 6,5%. La cassure à la hausse a été confirmé au mois de mai avec un gain mensuel de 13,7% et un pic à 29,9 €/once. L’argent métal évolue actuellement autour des 27 €/once, des niveaux que nous n’avions plus observés depuis 2012.

Depuis le début de l’année 2024, le métal gris affiche un gain de 27,9% au moment d’écrire ces lignes. Il évolue actuellement au-dessus de la “bande de Bollinger” supérieure.

À court terme, nous pourrions observer des prises de bénéfices et une correction qui viendrait re-tester la résistance devenue support autour de 25 €/once. Ou au moins, une consolidation qui permettrait de digérer la hausse brutale des trois derniers mois et de resserrer les bandes de Bollinger pour préparer la prochaine jambe haussière.

À long terme, la tendance semble bel et bien haussière et les probabilités penchent en faveur d’un retour vers son plus-haut historique de 34€/once.

Les performances de l’argent 2000-2024

Source: Incrementum AG

Le tableau ci-dessus nous rappelle que l’argent métal est plus volatil que l’or, mais qu’il est capable d’accélérations plus violentes.

Entre 2000 et 2023, le métal gris affiche une performance annuelle moyenne de 7% en euros, contre 8,2% pour le métal jaune.

En revanche, nous constatons que l’argent métal a enregistré un gain annuel de 96,2% en 2010 et 35% en 2020, contre 38,6% et 14,8% respectivement pour l’or.

Naturellement, il peut aussi être plus violent à la baisse avec un recul de 38,5% en 2013, contre 30,9% pour le métal jaune.

L’offre et la demande

Source: The Silver Institute

Sur le tableau ci-dessus, nous pouvons observer une demande d’argent supérieure à l’offre en 2021, 2022 et 2023. D’après les projections du Silver Institute, cet écart pourrait se creuser de 17% en 2024. La production minière a reculé en 2023 et semble bien partie pour continuer sur cette voie en 2024. La demande du secteur photovoltaïque poursuit sa croissance tandis que la demande d’investissement recule… pour l’instant.

Pour Chen Lin, fondateur de Lin Asset Management, il faut surveiller la Chine dont l’influence est significative sur le marché de l’argent métal. Lors d’une récente interview pour Kitco News, Chen Lin a indiqué que, d’après le Shanghai Futures Exchange, les stocks d'argent sont à leur plus bas niveau depuis 10 ans. Si nous y ajoutons l’écart de prix de l’argent de 10% entre Shanghai et New York, cela nous indique une solide tendance à l’achat de la part de l’Empire du Milieu.

La même chose s’était produite avec l’or lorsque les investisseurs chinois ont commencé à acheter massivement en septembre dernier. Cela avait entraîné un écart de prix important à Shanghai.

Maintenant, c’est au tour de l’argent métal et cela révèle des transferts massifs de métal gris de l’Ouest vers l’Est. Le rôle de la Chine est crucial, car le pays augmente ses acquisitions d’argent et de cuivre pour soutenir ses avancées technologiques et industrielles.

De plus, l’importante réduction des stocks d'argent de Shanghai reflète la solidité de la consommation intérieure et de la demande d'investissement. La Chine prend la main, une fois encore. L'influence de la demande chinoise et le déficit de l'offre mondiale sont des facteurs à surveiller quant à l’évolution du prix de l’argent métal. Sans oublier les taux d’intérêt, l’inflation et le cours de l’or qui influenceront également la demande d’investissement en argent métal.

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